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公链之王以太坊合并(The Merge)在即,加密社区再次聚集以太坊。因为一旦合并成功,以太坊的POW矿机挖矿将无法持续,质押在ETH2.0合约中的1300万 ETH将会释放,开发者部署的DApp或将受到影响,ETH市场表现又会有何变化?对于以太坊生态的各方参与者将会有哪些影响呢?
本文中,AEX研究院将从以太坊合并的缘由、生态参与方的影响、公链格局、用户机会等方面予以分析,供您参考,以便未来您能在强大的以太坊生态中更好把握投资机会。
以太坊合并缘由和意义
以太坊合并(Merge),是指以太坊的主网将与信标链的股权证明系统合并。述以太坊从工作量证明共识算法到使用权益证明的算法的过渡。这究竟是怎么一回事呢?
以太坊的定位是“世界计算机”,目前拥有全球最大的开发者社群,DApp数量也最多。其生态代币ETH市值2050亿,占全球加密总市值超20%,仅次于BTC。但作为公链之王的以太坊,每秒钟只能处理10-20笔交易,网络拥堵、gas费,让生态代币交易、DApp体验并不是很好。
以太坊诞生以来也一直在寻找更好的算法,以将以太坊打造成一个去中心化、可扩展、安全和节能环保的网络。并在2014年诞生之初,就设定了4个发展阶段:分别是Frontier (前沿)、Homestead (家园)、Metropolis (大都会)、Serenity (宁静)。现在前三个阶段都已经完成,第四个阶段Serenity (宁静)是以太坊的最终形态,也就是我们常说的以太坊2.0。
以太坊2.0,最大的变化是要引入分片、信标链,并会将它的PoW挖矿转成PoS挖矿。除机制转变外,还有最大程度进行性能提升。并且,以太坊生态用户群、资产量都很大,金融、技术属性提出了更高的安全过度要求。
因此,第四阶段不能一蹴而就,必须分阶段进行。直到2017 年社区达成了“Casper the Friendly Finality Gadget”的共识,这是一种混合 PoW/PoS 系统。
信标链信标链由权益证明共识算法保护,在2020年底就上线了,并且是以PoS的形式运行。目前已经有40多万活跃验证者,有超过1300万ETH抵押进入信标链维护共识,运行状态非常好。
截至2022年8月1日,以太坊主网依然由 PoW 机制来保证安全,为了平滑过渡,采用 PoS 机制的信标链与主链平行运行。
Merge 就是将两个系统合并到一起,它将目前的工作量证明(PoW)共识机制换成更环保、更高效、更安全的权益证明(PoS)共识机制。当合并发生时,目前的 PoW 共识机制将被完全废除,以太坊上的所有区块都将通过 PoS 产生。
根据以太坊开发者社区的消息,以太坊合并这一备受期待的事件,很可能在2022年8-9月份期间发生。
以太坊合并会带来哪些变化?
2020年底,以太坊进入一个PoW+PoS混合挖矿的阶段,为整个网络向PoS过渡做铺垫。但因资金量庞大、涉及的各方利益协调沟通非常繁琐和复杂,因此开发及合并进度并不是那么理想。
在未来两个月,以太坊合并合并一旦成功,以太坊将彻底转化为POS机制。并带来如下影响。

  • 挖矿模式转变:实体矿工将无法继续ETH挖矿
PoW挖矿下用户只能通过矿机算力获得出块资格赚取ETH奖励。为了平稳过渡到ETH2.0的质押挖矿,2015 年,以太坊便将代码中加入了“难度炸弹”,在预定的区块数上,增加工作证明挖矿算法中谜题的难度,导致出块时间比正常时间长,从而减少挖矿的ETH奖励。难度炸弹将让矿工挖矿盈利能力的下降,可在以太坊合并之前打消矿工的积极性,最终实现停止出块。原有的PoW矿工将不能继续参与以太坊挖矿。


    • 以太坊本身将变得环保

在环境问题方面,可以让以太坊生态系统消耗更少的资源。矿机挖矿非常耗电,根据Digiconomist的数据,全世界各地的矿工每年挖矿的耗电量高达93.98万亿瓦时,即接近940亿度电。以太坊2.0将PoW挖矿转成PoS挖矿后,用户通过通过质押ETH获得出块资格,赚取奖励。从线下的设备挖矿,转变为线上的质押挖矿,完美解决了电力能源浪费的问题。


    • ETH2.0质押的1300万ETH将可以赎回

2021年8月1日,AEX研究院研究员查询了信标链数据,ETH2.0合约地址质押量为13,168,720枚ETH,约占ETH供应的10.8%。目前质押ETH 是单向操作,质押者不能提取他们的 ETH 奖励,以太坊合并后将可以提现。


    • ETH年发行量将大幅下降

在当前 PoW 模式下,以太坊每天大约发行 13500枚 ETH,每年的发行量约为 ETH 总供应量的 4.3%。然而,PoS 发行模式是根据网络上活跃的 ETH 的数量来决定的。据相关机构预测,当合并发生时,发行率将下降到 0.3% 至 0.4% 之间。也就是说,Merge 后ETH 的发行量会降低 90%,通胀率大大降低。长远来看,在 EIP1559 协议配合之下(2021年8月至今,EIP1559已导致 ETH 总供应量的约 1.8% 被烧毁),ETH 很可能变成一种通缩资产,有助于推高 ETH 代币的价值。

AEX研究院:以太坊合并临近 全方位解读对生态参与者诸多影响-1.jpg



    • 质押ETH挖矿带来资产的自由度

在 PoS 下,ETH质押挖矿会带来一定的便利,某个节点想要撤出资产也更容易。用户在以太坊上质押至少 32 ETH,就可以自行运营验证者节点。当前的POW+POS矿机下,用户一旦购买矿机只能持续挖矿或转让矿机,否则很难回本;而ETH2.0质押的ETH只能单向存不能取,遇到行情波动时无法灵活调用。一旦以太坊合并成功后,ETH质押的资产赎回的自由度也很高。当然,合并完成后,ETH挖矿 转 PoS 后没有实体资产支持,撤出的数量很难确定,波动性可能会较大大。
以太坊合并成功,将给诸多公链带来强竞争压力
过去几年,以Terra、BSC、Solana、Avalanch、Polygon等为代表公链生态都获得了飞速发展,在DeFi金融模型的浪潮中,链上锁仓价值持续攀升。它们大多都以“交易速确认、低gas费、与以太坊虚拟机(EVM)相兼容”等宣传点为优势进行品牌塑造,丝滑的转账速度、游戏、DeFi等应用体验,确实吸引了大量开发者在各自的生态部署应用。从市值份额来看,以太坊市值正受到其他公链生态代币不断合理蚕食。
而以太坊一旦合并成功,很多情况将发生改变。POS质押挖矿成主流后,ETH挖矿成本大幅降低,其他公链的矿工是否会产生转挖ETH诱惑?
更为致命的是,以太坊的愿景是成为一个去中心化、安全、节能、可扩展的网络。在 Merge 完成后,就要开始分片和 Layer2 的工作,这两点将对以太坊的可扩展性具有重大意义。
太坊2.0通过引入分片链(Shard Chains)的方式来提升网络的处理能力。以太坊分片通过创建新链/分片,多个分片同时处理数据,从而减少网络堵塞、增加 tps、降低 gas 费。目前规划是建立64条分片链,如同一条公路突然变成了64条的宽度,处理速度必然会大大加快,大家的使用体验也会更流畅。
根据ETH路线图,合并(The Merge)成功后,会ETH接连经历The Surge(起飞)、The Verge(边界)、ThePurge(清除)、TheSplurge(狂欢)阶段,不断优化以太坊节点的数据存储、优化以太坊节点的数据存储、简化以太坊的使用,使其更容易被普通用户访问。
AEX研究院认为,如果所有都朝着以太坊路线图设定的方向发展,公链可能出现以太坊一家独大的趋势,甚至其他公链变成以太坊的 Layer2。ETH生态本身拥有强大的与用户流量和代币价值,其可拓展性的大幅提升,可能会带动传统互联网应用向区块链世界迁移的浪潮,DApp分布式应用迎来搭建春天。从这个角度看,虽然区块链基础设施公链生态百花齐放已然形成,并正侵吞以太坊市场份额。但当以太坊手续费大幅下降、网络也不再拥堵、DApp访问更加流畅时,其他公链的这方面优势将不复存在,转而在细分领域深入耕作,比如NFT、GameFi、NFT、socialFi、元宇宙、WEB3.0等,倒不是一个不错的选择。
对于普通用户来讲,以太坊合并完成后,参与ETH的生产机会将增多。除了自身单独质押挖矿外,还可以在AEX等交易所提供的居间服务中,参与提供ETH2.0的挖矿,资产存取更自由,且数量门槛更低。而ETH性能综合提升后,用户能更便捷、简易的参与到各领域的DApp中,去获得财富增值机会。
(文章来源:AEX研究院)
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