as_liang  好向圈贡献者 | |阅读模式
一碗炸酱面,一瓶牛栏山,这是北京胡同里最习以为常的画面。甚至,现在很多京城的年轻人,聚会的时候都会来两瓶牛栏山,一是为那份情怀,一是它确实不上头!

正是凭借着“好喝不上头,地道北京味”,牛栏山迅速地占领了低端白酒消费市场,成为了绝对的行业第一。这主要是低端需求对品牌的认可,以及公司好的运营策略。

一、牛栏山出自养猪企业,却成了行业第一

很多人都知道或喝过牛栏山,但很少有人知道牛栏山是谁产的。其实,它是上市公司顺鑫农业的核心业务,而顺鑫农业在1998年上市的时候,却是顶着北京市第一家农业类上市公司的光环,现在成了北京唯一的一家白酒上白酒企业。

顺鑫农业上市之初,以养猪、食品加工、房地产、白酒等综合性业务为主,当时的白酒业主只占营收的不到20%。经过不断的探索,公司确立了以白酒为主业,养猪为第二产业的发展策略,2019年公司白酒业务营收占比接近80%,成为公司的支柱产业。
牛栏山二锅头竟出自一家养猪企业,年销百亿,远超老村长-1.jpg

2019到2019年,顺鑫农业白酒营收均实现快速增长,营收分别为52.04亿元、64.51亿元和92.78亿元,增速分别为11.97%、23.95%和43.82%。2012年到2019年的复合增速高达20%,在白酒行业中处于领先位置。
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另外,在低端白酒市场,牛栏山已经稳稳处于老大地位,市场份额为6.2%,身后是老村长和红星二锅头,市场份额为4.13%和1.38%。可以确切的说,牛栏山成了低端白酒的代表,已经进入千家万户的餐桌。

二、牛栏山潜力巨大,综合优势明显

从顺鑫农业的历年年报数据中,我们发现了一个有意思的事情,公司在2019年实现营收112亿元,净利润是4.13亿元,在2019年实现营收117亿下净利润是4.38亿元。可是到了2019年,公司实现营收121亿元,净利润却高达7.44亿元,在营收几乎不增长的情况下,公司的净利润却大增70%。
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什么原因呢,是不是公司出现了较高的非经常性损益,小编又去年报中找了一下,公司2019年扣非净利润高达7.93亿元,所以,这些激增的利润却是是公司主营产品赚的前,那么是那部分变化影响的呢,小编继续找。

通过2019年公司年报数据可以发现,顺鑫农业的白酒业务2019年实现营收92.78亿元,比2019年的64.51亿元大涨43.82%,白酒业务营收占比一下提升到了76.84%,其它业务营收占比大幅下滑到了23.16%。而白酒业务的毛利率高达49.63%,远远高于其它业务7.19%的毛利率。所以这就解释清楚了,公司净利润大增,主要是高毛利的白酒业务营收的提升导致的。

那么,公司白酒业务大幅增长的原因是什么呢,小编继续在年报中找。

2019年公司在大本营北京市场实现营收46.03亿元,比2019年大幅下滑27.36%,在外阜地区实现营收74.72亿元,同比大增38.42%。由于公司的外阜市场主要是白酒,所以,公司2019年白酒营收的大增主要是外阜市场带动的。
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那么外阜市场又怎么会增长这么强劲呢?

首先是北京核心市场的饱和。从2012年以来,顺鑫农业北京区域的营收就一直稳定在65亿元左右,这么多年一直未见大的增长,在2019年消费升级的推动下,十几元一瓶的牛栏山越来越得不到消费者的认可,特别是在北京这遍地土豪的市场,所以公司加大了外阜市场的开拓力度。

其次,行业广阔,北京外市场潜力巨大。在低端白酒市场,牛栏山、老村长和红星三家龙头企业合计的市场份额才12%,而高端白酒市场前三龙头企业的市场份额是95%,次高端白酒市场前三龙头企业市场份额是49%,所以在低端市场,牛栏山还有相当大的发展潜力。低端酒市场规模在2000亿元左右,目前牛栏山才刚超过100亿元。
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更重要的是,牛栏山是低端白酒市场的知名企业,品牌度高,是下沉市场消费升级的重要选择,这也是带动销量增长的重要原因之一。

最后,公司强大的资金实力是支撑外部开拓的关键。2019到2019年,公司货币资金持续增长,分别为41.39亿元、50.96亿元和61.72亿元,资金实力很强大。
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三、总结

看到牛栏山这么疯狂的增长,让我想到了拼多多,都是通过低端下沉市场来获取快速的增长,而其品牌优势也正好迎合低端市场消费升级的愿望,这是爆发的关键。所以,千万不要忽视下沉市场的消费潜力和机会。

文末划重点。

“小北读财报,带你选白马”。


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RosemarieZ  好向圈新晋 | 2019-11-7 20:11:49
地道北京味,好喝牛栏山年增长也我的一份
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