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金融考研热点—央行发布2020年第二季度中国货币政策执行报告
zhangsanfengmu 发表于:2019-2-28 18:40:22 复制链接 看图 发表新帖
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编辑:凯程金融考研

中国群众银行10日公布的2019年第二季度中国货币政策履行报告中,以专栏形式回应了市场对近期群众币汇率变化的关切。报告以为,有弹性的汇率机制发挥了浮动汇率“自动稳定器”的功用,今朝市场预期平稳、分化,跨境本钱活动和外汇供求整体平衡。

报告指出,2019年以来,我国跨境本钱活动和外汇供求整体平衡,群众币汇率在市场气力鞭策下有升有贬、弹性明显增强,市场预期根基稳定。群众币对美圆汇率中心价2019年全年升值6.2%,2019年一季度进一步升值3.9%,二季度贬值5.0%,2019年上半年贬值1.2%。权衡群众币对一篮子货币有用汇率的CFETS指数2019年全年升值0.02%,2019年一季度升值2.0%,二季度贬值1.1%,2019年上半年升值0.9%。

“群众币汇率首要由市场供求决议,中心银行不会将群众币汇率作为工具来应对贸易磨擦等内部扰动。”报告夸大,我国实行以市场供求为根本、参考一篮子货币停止调理、有治理的浮动汇率制度。随着汇率市场化鼎新延续推动,汇率弹性慢慢增强。不管是2019年至2019年一季度的群众币汇率升值,还是二季度以来的群众币汇率贬值,都是由市场气力鞭策的,央行已根基退出常态式外汇干涉,这从官方外汇储备和央行外汇占款变化上也能反应出来。

报告指出,在连结汇率弹性的同时,必须对峙底线思维,需要时经过宏观谨慎政策对外汇供求停止逆周期调理,保护外汇市场平稳运转。

金融考研热门—央行公布2018年第二季度中国货币政策履行报告-1.jpg


2019 年上半年,中国经济连结平稳增加,结构调剂深入推动,新旧动能继续转换,新兴产业兴旺成长,质量效益连结在较好水平。消耗对经济增加的进献率上升,失业情势向好,物价根基稳定。上半年,国内生产总值(GDP)同比增加6.8%,居民消耗价格(CPI)同比上涨2.0%。

2019 年以来,依照党中心、国务院摆设,中国群众银行继续实施妥当中性的货币政策,按照经济金融情势变化,增强前瞻性预调微调,适度对冲部分范畴出现的信誉资本设置不敷,指导和稳定市场预期,加大金融对实体经济特别是小微企业的支持力度,为供给侧结构性鼎新和高质量成长营建适宜的货币金融情况。

一是适度增加中持久活动性供给,连结活动性公道丰裕。1 月、4 月、7 月三次定向降准,并搭配中期借贷便当、抵押补充存款等工具投放中持久活动性。

二是积极推动市场化法治化债转股工作。经过定向降准,激励金融机构按市场化原则实施债转股。

三是加大对小微企业等金融支持。会同相关部委出台《关于进一步深化小微企业金融办事的定见》,增加支小支农再存款和再贴现额度,下调支小再存款利率0.5 个百分点。

四是扩大中期借贷便当和再存款包管品范围,将AA+、AA 级公司信誉类债券、优良的小微企业存款和绿色存款等归入包管品,指导金融机构加大对小微企业、绿色经济等范畴的支持力度。

五是当令调剂和完善宏观谨慎政策。启动金融机构评级工作,增强对金融机构经营情况微风险状态的监测。进一步完善宏观谨慎评价(MPA),将同业存单归入MPA 同业欠债占比目标,适当调剂MPA 参数设备,指导金融机构支持小微企业融资和合适条件的表外资产回表。

六是增强群众币汇率弹性,发挥好宏观谨慎政策的逆周期调理感化,群众币汇率在市场气力鞭策下有升有贬,市场预期整体稳定。

七是实时自动发声,指导市场预期。经过量种方式增强与市场相同,6 月19 日和7 月3 日,在股市、汇市出现较大波动时,自动发声稳定市场预期。

金融考研热门—央行公布2018年第二季度中国货币政策履行报告-2.jpeg


整体看,妥当中性的货币政策获得了较好效果,银行系统活动性公道丰裕,市场利率中枢有所下行,货币信贷和社会融资范围适度增加,宏观杠杆率连结稳定。2019 年以来,广义货币供给量M2 增速连结在8%以上,6 月末M2 余额同比增加8.0%;群众币存款余额同比增加12.7%,近年头增加9.0 万亿元,同比多增1.1 万亿元;社会融资范围存量同比增加9.8%。6 月份非金融企业及其他部分存款加权均匀利率为5.97%。6 月末,CFETS 群众币汇率指数为95.66,群众币对美圆汇率中心价为6.6166 元,上半年群众币对美圆汇率中心价年化波动率为4.0%。

当前全球经济整体延续苏醒态势,但贸易磨擦、地缘政治、首要经济体货币政策一般化等加大了全球经济和金融市场的不肯定性,内部情况发生明显变化。中国经济结构调剂延续深化,经济增加动力加速转换,经济韧性进一步增强,提防化解金融风险获得初步效果,同时也存在一些深条理结构性题目,面临一些新题目、新应战。在活动性总量公道丰裕的条件下,要强化政策兼顾调和,进一步疏通货币信贷传导机制。要继续深化供给侧结构性鼎新,强化产权庇护,健全正向激励机制,加速扶植现代化经济系统,鞭策高质量成长。

下一阶段,中国群众银行将依照党中心、国务院的决议摆设,以习近平新时代中国特点社会主义思惟为指导,对峙稳中求进工作总基调,贯彻新成长理念,落实高质量成长要求,牢牢围绕办究竟体经济、防控金融风险、深化金融鼎新三项使命,创新和完善金融宏观调控,连结政策的持续性和稳定性,进步政策的前瞻性、灵活性、有用性。

妥当的货币政策要连结中性、松紧适度,把好货币供给总闸门,连结活动性公道丰裕,按照情势变化预调微调,重视稳定和指导预期,优化融资结构和信贷结构,疏通货币信贷政策传导机制,经过机制创新,进步金融办究竟体经济的才能和志愿,为供给侧结构性鼎新和高质量成长营建适宜的货币金融情况。

健全货币政策和宏观谨慎政策双支柱调控框架,深化利率和汇率市场化鼎新,自动有序扩大金融对外开放,增强金融业成长活力和韧性。果断做好结构性去杠杆工作,把握好力度和节奏,打好提防化解金融风险攻坚战,守住不发生系统性金融风险底线。

内容来历:央行网站、经济日报


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