疫情在中国基本得到控制,美国需要借鉴些什么?

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文 | 《巴伦周刊》撰稿人列什玛·卡帕迪亚

编辑 | 郭力群

一些美国投资者以为,从中国近期的履历也答应以大致揣度一下美国接下来会发生什么。

编者案:3月11日开盘,道琼斯指数下跌1464.94点,至23553.22点,跌幅5.9%,较2月12日的历史高点下跌20.3%,正式步入熊市。美股这一轮抛盘主如果由于天下卫生构造11日正式把新冠肺炎疫情定性为“全球性风行病”。相比之下,中国的疫情情势近期一向在好转,股市和经济活动都有所上升,一些美国投资者以为从一些数据点上可以拿中国做参考,假如未来美国疫情情势也起头好转,市场能否也会出现类似的上升。

在美国新肺炎确诊人数不竭上升、克日美股又大幅下挫之际,一些美国投资者起头把眼光转向中国应对疫情的经历和中国股市的上升。

中国股市已经收复了之前的大部分失地,经济活动也起头上升,决议部分的政策支持令投资者更感悲观。一些投资者以为,从中国近期的履历也答应以大致揣度一下美国接下来会发生什么。

中国新冠肺炎的新增确诊病例较三周前的最高水平已经大幅削减。3月10日,中国国家带领人前往疫情中心武汉停止考查,表白中国政府以为国内疫情在很洪流平上已经获得了控制。在一些限制办法放松后,复工复产正在有序停止。

中国沪深300指数收复了之前大约7周累计出现的跌幅,上升至52周高点四周。虽然上周末出现的油价狂跌震动了全球市场,但该指数今年迄今仅累计下跌了0.3%。

今年迄今为止, Xtrackers Harvest CSI 300 China A-shares ETF (ASHR)累计上涨1%,相比之下,标准普尔500指数在3月11日狂跌后累计下跌了15.1%。

固然,中国并非完全摆脱了风险。随着人们规复一般的生发生活,新传染的病例能够会增加,而且假如疫情拖累欧美经济堕入衰退,中国经济也能够会是以再次遭到冲击。

今朝还不清楚美国和欧洲的疫情会若何成长。欧美国家的医疗保健系统比力健全,在疫情舒展之前具有更多时候提早采纳应对办法,比如取消音乐会和大型会议等活动、夸大小我卫生、员工远程办公等。此外,受疫情影响的欧美国家在经济刺激方面具有分歧水平的操纵空间,各类停止病毒传布的办法也正在展开。

但一些投资者也还是在关注中国应对疫情的经历和中国股市由跌转升的情况。

哪些股票会最早反弹?

从中国股市的情况来看,可以因经济刺激办法受益的产业股和医疗保健股的表示相对不错。很多之前表示就很好的股票在疫情爆发后也遭到喜爱,例如阿里巴巴(Alibaba Group Holding, BABA)、腾讯(Tencent Holdings, 700.HK)和京东(JD.com, JD),这些公司的增久远景很微弱,中期内的盈利情况也相对更有弹性。

这些公司可以连结杰出表示的缘由之一在于,此次疫情鞭策了向电子商务改变等已经在酝酿中的趋向的构成。“我们观察到近期有越来越多的老年人在网上购物,”American Century Emerging Markets基金司理帕特里夏·里贝罗(Patricia Ribeiro)在接管采访时说。“他们是由于疫情不能不上网买工具,而且他们正在渐渐顺应这样的购物方式。”

必看目标

在新增传抱病例起头下降后,中国市场起头好转。德银证券(Deutsche Bank Securities)首席经济学家托斯滕·斯洛克(Torsten Slok)在接管《巴伦周刊》采访时暗示,在中国之外地域确诊病例上升速度起头放慢之际,全球市场近期出现的动乱能够会临时告一段落。

斯洛克称,假如美国的新增确诊病例像中国湖北省之外地域那样起头下降的话,那末一周左右之内传染率的上升速度能够会趋于陡峭。美国已经起头对更多人停止检测,一些基金司理对此持灰心看法,他们正在为确诊病例增加做预备。他们说,由于美国不太能够采纳像中国那样严酷的办法,是以美国能够需要更长时候才能控制住病毒。

政策工具箱

在很洪流平上,人们可以从决议部分所采纳的行动看出经济和市场蒙受冲击的严重水平。中国和亚洲其他受疫情影响的国家敏捷采纳了货币、财政和监管相连系的政策,以下降疫情对经济的冲击。已经投入利用的政策工具包括为受冲击最严重的行业减税和退税、下降利率、要求银行放宽存款条件等。为中小企业融资一向是一项关键行动。

旗下治理970亿美圆资产的PineBridge Investments全球股票营业主管阿尼克·森(Anik Sen)说,“假如说中国事一个实验案例,那末正确的应对办法就是庇护中小企业——甚至大企业——免受现金流危机的影响。”

基金司理们正在观察特朗普政府能否也会出台财政办法,他们还在观察全球各大央行能否会采纳调和行动支持全球经济。

能够出现的阵痛

虽然在中国很多公司还在继续发放人为,但一些农民工由于没法顺遂返工支出遭到了影响。Gavekal Research估量,受疫情影响,农民工的家庭年支出下降了3%到4%。虽然占中国消耗支出很大一部分的是中产阶级,但基金司理们仍在关注此次疫情给农民工酿成的影响。

在美国,大约有1500万人是姑且工,他们的支出能够会遭到影响。比来公布的数据显现,2月份美国非农失业人数增加了27.3万人,从这个数据可以看出有几多人能够遭到影响。

“假如疫情延续几周甚至几个月,这方面的风险就会出现,”斯洛克说。他主如果指的是航空公司的餐食办事、酒店清洁、体育赛事或音乐会的招待这些工作。斯洛克说,从3月12日公布的初次申请失业救济人数数据中能够会看出一些初步迹象。

翻译 | 小彩

版权声明:

《巴伦周刊》(barronschina)原创文章,未经答应,不得转载。英文版见2020年3月10日报道“China’s Stocks Have Recouped Most Coronavirus Losses. Key Points to Watch for the U.S.”。

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